中信证券：疫苗有序接种之际，关注香港本地蓝筹

随着香港疫苗的有序接种，我们建议积极关注本地蓝筹，如公用事业、银行和房地产板块，以及疫情受损板块，如零售、航空、酒店和博彩板块等。受益于社会环境趋于稳定和疫情逐渐受控，我们认为中国香港与内地及国际间有望尽快恢复通关，预计香港内部经济逐步复苏，并享受低基数效应。内地游客重临将利好疫情受损较大的本地零售和旅游相关板块。而近期的再通胀预期引发上游原材料价格大幅上涨，加上美债收益率上行，引发海外市场风格切换和剧烈波动。叠加国内市场也出现“抱团松动”和“高低切换”格局，而港股新经济抱团也开始出现瓦解，均导致市场从新经济切换到旧经济板块，对低估值和高性价比的防御板块关注度增加。我们认为，高股息的香港本地公用事业和银行股，在历史上具备较高的防御功能，而顺周期地产板块也将受惠。