油价升高，具有长期性？美国大型投资银行认为，一个持续10-12年的原料产品超级周期已经开始

油价升高，具有长期性？美国大型投资银行认为，一个持续10-12年的原料产品超级周期已经开始

俄PROFILE网站3月15日刊文，分析近期油价走势及其对卢布汇率、俄财政等基本面的影响。

油价正在上涨。对比去年4月的20美元/桶，今年3月8日升至71美元/桶，若全年均价不低于60美元/桶，则国家福利基金年内将获2.5万亿卢布（约合343亿美元）进项。需求也在增长，但要恢复疫前水平，可能要等到2022年。

当前石油市场的变化具有长期性。美大型投资银行认为，一个持续10-12年的原料产品超级周期业已开始，周期发生的驱动力一是中、印（度）等发展中经济体需求增长，美、日等发达国家大量印钞；二是绿色转型下新油田勘探开采投资活动收缩。

对俄来说，“石油诅咒”体现在大部分财政收入源于能源出口，且以外汇形式贮存，并不用于国内投资。也正因此，2013年来油价升高并未投射到GDP增速上。具体来说，根据预算规则，油价高于43.3美元/桶时的超额收入进入福利基金，以美元、欧元、日元、人民币等存在，在俄实体部门是看不到的。

尽管油价升高，但卢布升值不值得期待。卢布早已不是石油货币，与油价的关系并非线性。同时，俄部分专家认为，基于4月欧佩克+将商讨降低限产事宜、疫情形势不明导致需求恢复动力不足、高油价唤醒美页岩油开采商等原因，不应期望油价进一步走高。

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