荷兰国际集团：美元多头的艰难时刻 美元、欧元、英镑走势分析

FX68财经报社(伦敦)讯 荷兰国际集团在周五（2月19日）发布的汇市评论中表示，美国实际利率在周期初期上升太过尖锐，似乎将打击股市并阻止实际利率上升过高。实际上，利率的上升将是自我调节，这意味着美元不必再过高地修正。

美元：美国实际利率上涨减缓美元跌势

美元的贸易加权更广泛的衡量指标比1月初创下的年度低点高约1.3％。

正如欧洲央行在1月份的会议纪要中所指出的那样，美国实际利率被视为“推动全球投资组合再平衡和承担风险的关键因素”，而实际利率的上升可能会使近期的外汇走势（美元疲软）失去动力。从美元掉期市场的5年期来看，过去5天美国5年期实际利率上升了约20个基点。部分原因是美国零售销售强劲，以及认为对额外的19亿美元财政刺激方案（可能于3月中旬获得批准）的期望可能过高。

我们的债券团队将讨论需要将美国实际利率预期提高多少，但是在周期早期，美国实际利率的上升似乎太过猛烈，这或将会打击股市，并阻止实际利率升得过高。实际上，利率的上升将是自我调节，这意味着美元不必过高地修正。

对于外汇市场而言，本周似乎是一个平静的结局，今日需稍加留意美国现房销售数据以及今天的美联储发言人罗森格伦和巴金。下一个焦点事件将是美联储主席鲍威尔下周二向参议院作证的半年度证词。

我们预期美元指数在其90.10-91.05范围内稍微走低。

欧元：欧洲央行是否会受到欧元走强的困扰？

1月份欧洲央行会议纪要并未对欧元坚挺表示太多担忧，这也许是因为欧元/美元已进入修正模式。像我们这样的欧元/美元多头可以放心。而欧洲央行也强调了汇率波动对通货膨胀的影响在标准模型中可能被高估。

在上周的G10外汇周展望中，我们认为1.2050可能是本周欧元/美元的低点。到目前为止，汇率一直在1.2023附近，但是由于美国的零售销售和FOMC会议纪要已经成为过往，而大宗商品市场的买卖主题仍然存在，我们拭目以待欧元/美元现在是否可以回落至1.2150/70区域。需要注意今天公布的PMI。

英镑：引领欧洲外汇走高

过去一周，英镑外汇和利率市场一直占主导地位，欧洲债券收益率上升，英镑可能正在为欧元/美元提供支撑。

如我们在2021年外汇前景报告中所强调的那样，英镑兑瑞郎目前位于1.25以上，并且正在上涨至1.30。

由于股票投资者对英国股票持仓偏低，我们认为这种向英国和英镑的轮换将进一步加剧。

如果跌破0.8670支撑位，欧元/英镑的跌幅可能进一步扩大。